Anuncio de la Comisión de Cambios: Buenas y malas noticias

Las modificaciones anunciadas hoy por la Comisión de Cambios (ver aquí) no tendrán mayor impacto en la cotización del dólar y confirman que la estrategia de la propia Comisión de Cambios ha funcionado, esas son las buenas noticias: 1. México no tendrá problema alguno de balanza de pagos durante 2009; 2. Hay disponibilidad de dólares para el sector privado a pesar de las menores exportaciones no petroleras y de la caída de la Inversión Extranjera Directa (fenómeno que padecen prácticamente todas las economías del mundo); y 3. Aun con las "intervenciones" en el mercado cambiario - para abrirle la llave de la oferta de divisas al sector privado - se conservan mecanismos de libre mercado, lo que permite decir que México conserva un esquema de libre flotación (aunque ligeramente "sucia" para los cánones de un libre mercado puro).

Las malas noticias, que por desgracia mucha gente no entiende porque equivocadamente creen que los superávit en la balanza comercial y en la cuenta corriente son "buenos" y los déficit son "malos", es que la disminución del déficit en cuenta corriente significa, simple y llanamente, que la recesión es más severa de lo que se pensaba a principios de año y que, en breve, somos más pobres.

Considérense estos datos de los últimos diez años:

DÉFICIT EN CUENTA CORRIENTE

En 1999: 2.9% del PIB
En 2000: 3.2% del PIB
En 2001: 2.8% del PIB
En 2002: 2.2% del PIB
En 2003: 1% del PIB
En 2004: 0.7% del PIB
En 2005: 0.5% del PIB
En 2006: 0.5% del PIB
En 2007: 0.8% del PIB
En 2008: 1.4% del PIB

Para el I Trimestre de 2008: 1% del PIB
Para el I Trimestre de 2009: 0.5% del PIB


CRECIMIENTO DEL PIB (pesos constantes)

En 1999 fue 3.8 por ciento.
En 2000 fue 6.6. por ciento.
En 2001 fue 0.0 (cero) por ciento.
En 2002 fue 0.8 por ciento.
En 2003 fue 1.4 por ciento.
En 2004 fue 4.2 por ciento.
En 2005 fue 3.0 por ciento.
En 2006 fue 4.8 por ciento.
En 2007 fue 3.3 por ciento.
En 2008 fue 1.3 por ciento.

En el I trimestre de 2008 fue 0.3 por ciento.
En el I trimestre de 2009 cayó 8.2 por ciento.


Conclusión: ¿Cuándo creció más el PIB?, en el año 2000. ¿Cuándo fue más alto el déficit en cuenta corriente como proporción del PIB?, en el año 2000. El bienestar NO se finca en vender más de lo que se compra, sino en poder comprar mucho más de lo que se vende.

El precio, la demanda y la oferta del dólar

No hay fundamento alguno para las histerias. El tipo de cambio es un precio como cualquier otro en un mercado de demandantes y oferentes; en ocasiones el precio se dispara de más, pero lo maravilloso de los sistemas de precios libres es que, al ser también sistemas de información oportuna abiertos a todos, tienen una admirable capacidad para corregir rápidamente sus excesos.

Si uno ve las cifras de comercio exterior de México desde que estalló lo más agudo de esta crisis (septiembre de 2008) hasta los últimos datos disponibles (enero de 2009), sólo puede maravillarse de lo eficientes que son los mercados.

En México, como en todo el mundo, esta crisis encogió brutalmente los flujos de comercio exterior. En septiembre de 2008 la totalidad de importaciones y exportaciones mexicanas tuvo un valor de 53,139.7 millones de dólares; para enero de 2009 el comercio exterior de México ya se había encogido 39% y sólo totalizó, según las cifras oportunas del INEG, 32,020.6 millones de dólares. En cinco meses el comercio exterior mensual de México se encogió más de 21 mil millones de dólares.

Enero de 2009 nos “regresó” a los niveles del comercio exterior de 2004. El comercio exterior del primer mes de este año fue 22.3% menor que la media mensual de todo el periodo enero 2004-enero 2009.

Atención: Lo mismo han caído las exportaciones que las importaciones (las primeras han caído 39% y las segundas han caído 67%; en dólares), por eso el déficit comercial mensual de enero fue 46% menor que el déficit comercial de septiembre.

¿Problemas en la cuenta corriente?, no los habrá, en lo absoluto, mientras dejemos que el tipo de cambio sea la variable de ajuste, como lo ha sido.

Datos adicionales: en septiembre de 2008 el tipo de cambio promedio fue de 10.64 pesos por dólar, en enero de 2009 fue de 13.89 pesos por dólar. Depreciación de 30.5 por ciento.

Dada la velocidad del mercado para ajustarse a los cambios en las condiciones de la economía, es claro que un tipo de cambio de 15 pesos o más por dólar disminuiría aún más el déficit comercial de cada mes y eventualmente generaría un superávit. Pero antes de que eso suceda, lo corregirá el propio mercado por la vía del precio: El dólar arriba de 15 pesos simple y sencillamente se ve demasiado caro para sostenerse. ¿Quieren apostar? Ahí está el mercado.